第58章 评级屠刀
第88章 评级屠刀
10月28日，周日。
史丹福大学经济系的小型研討会，在一间古旧的阶梯教室举行。到场的除了教授和研究生，还有几位硅谷的风投和基金经理。
陆辰跟著格雷森坐在后排。伊森·陈也在，他父亲是风投，带他来见世面。
主讲人是戴维·罗斯博士....那位曾来帕罗奥图高中演讲、看好美国房地產的斯坦福客座教授。但今天，他的语气谨慎了许多。
“我们必须承认，次贷危机的严重性超出了很多人的预期。”罗斯博士对著幻灯片说，“房价下跌的速度和范围，抵押贷款违约的集中爆发，以及由此引发的金融產品连锁反应....这些都显示出系统性的脆弱。”
提问环节，一个研究生举手：“罗斯博士，您认为评级机构在其中扮演了什么角色？”
罗斯博士推了推眼镜：“评级机构的模型....可能低估了相关风险。当房价在全国范围內下跌时，原本被认为分散的风险实际上高度相关。”
“是模型问题，还是利益衝突问题？”另一个声音问。
陆辰转头，发现提问的是坐在前排的一个中年男人，穿著休閒但气质精干。
罗斯博士停顿了几秒：“这是一个复杂的问题。评级机构的商业模式確实存在爭议，但我们也必须承认，他们提供的信息对市场至关重要。”
“但如果他们提供的是错误信息呢？”中年男人追问，“如果aaa评级实际上是垃圾，那他们是不是在欺诈？”
教室里安静了。
罗斯博士最终说：“我认为，监管机构会对此进行调查。”
研討会结束后，伊森·陈带陆辰去见他父亲。那位风投父亲正在和刚才提问的中年男人交谈。
“爸，这是我同学陆辰。”伊森介绍，“陆辰，这是我父亲，还有这位是理察·沃恩先生，黑隼资本的创始人。”
陆辰心头微动。
理察·沃恩....那个在暗中做空cfc...派遣间谍潜入cfc收集情报的对冲基金经理。他比自己想像中年轻些，五十岁左右，灰白头髮，眼神锐利如鹰隼。
“陆辰？”沃恩伸出手，“伊森跟我提起过你，说你对cfc有独特见解。”
“只是一些粗浅看法。”陆辰握手，感受到对方手掌的力度。
“伊森说你几个月前就预测cfc会出事。”沃恩盯著他，“能问问依据吗？”
陆辰斟酌著措辞：“房价收入比、家庭负债率、抵押贷款发放標准...这些数据都显示不可持续。”
“数据很多人能看到，”沃恩说，“但敢下结论的人少。尤其是一个高中生”
o
陆辰没说话。
沃恩笑了笑：“別紧张，我只是好奇。说起来，我们可能有相似的判断..
我也认为cfc的问题远未结束。”
他顿了顿，压低声音：“而且，可能很快会有催化剂。”
陆辰看著他：“评级下调？”
沃恩眼中闪过一丝惊讶，然后是欣赏：“聪明。穆迪和標普正在重新评估cfc
的债券评级，结果可能在这几天公布。”
“一旦降到垃圾级...
”
“连锁反应开始。”沃恩接话，“你知道这意味著什么吗？”
陆辰点头：“融资成本飆升，抵押品追加，合作终止，强制拋售。”
沃恩盯著他看了足足五秒，然后笑了：“伊森，你这位同学...很有想法。”
离开斯坦福时，格雷森开车送陆辰回家。路上，他问：“你和沃恩先生聊了什么？”
“关於评级机构。”陆辰说。
“他是有名的空头，”格雷森说，“黑隼资本以做空问题公司闻名。市场传闻，他们在这轮次贷危机中赚了数亿美元。
陆辰看著窗外飞逝的夜景，没说话。
沃恩会赚很多，他也会赚很多，但这场危机的代价，將由无数普通人承担。
10月29日，周一。
美国东部时间上午八点。
穆迪投资者服务公司发布公告：“將countrywide financialcorp.的长期债券评级从baa3下调至ba1，展望负面。此次下调反映公司盈利能力持续恶化、资本充足率下降、以及经营环境严峻。
“
几乎同时，標准普尔发布公告：“將countrywidefinancialcorp.的长期债券评级从bbb—下调至bb+，同样列入负面观察名单。”
两个公告，两把屠刀。
ba1和bb+，都是垃圾级的开端。
市场瞬间凝固。
九点半，纽约股市开盘。
cfc股价直接从上周五的11.20美元，跳空低开至10.10美元。
暴跌9.8%。
但这只是开始。
评级下调触发了大量机构投资者的强制拋售条款...养老金、保险资金、大学捐赠基金，这些受託人有著严格的投资规定：不能持有垃圾级债券，也不能持有垃圾级公司发行的股票。
他们必须卖，不计成本地卖。
十点，股价跌破10美元。
9.80、9.50、9.20————
卖单如瀑布般倾泻，买盘稀疏得可怜。
十点半，股价触及8.90美元。
单日跌幅超过20%。
帕罗奥图高中，第三节课间。
陆辰在走廊听到几个学生在议论：“我爸刚才打电话，说他买的基金单日跌了7%！”
“我妈说她的退休帐户这个月又亏了10%！”
“我哥在纽约实习，说他们公司今天所有人都在盯著屏幕，没人干活。”
恐慌在蔓延。
中午，经济学选修课。
格雷森先生面色凝重地走进教室，没有带课本。
“今天不讲理论，”他说，“我们看现实。”
他打开投影，屏幕上显示著cfc的实时股价：9.15美元。
“一小时前，穆迪和標普將cfc债券评级降至垃圾级。”格雷森的声音很平静，但教室里鸦雀无声，“这意味著什么？谁能用我们学过的概念解释？”
伊森·陈举手：“信用利差会飆升，融资成本大幅上升。”
马库斯：“还会触发衍生品合约中的评级下调条款，可能需要追加抵押品。
“”
“对。”格雷森点头，“还有呢？”
一个女生小声说：“合作方可能会终止合同。”
“还有强制拋售。”格雷森接过话，“很多基金的投资章程规定，不能持有垃圾级证券。他们今天必须卖出，不管价格。”
他切换幻灯片，显示出一张复杂的金融系统关联图：“cfc不是孤立的存在。
它向银行借钱，向投资者发债，与同业进行衍生品交易。它的评级下调，会影响所有与之关联的机构。”
他指著图上蔓延的红线：“这是传染。金融系统的传染。”
陆辰安静地听著。格雷森说得对，但这只是传染的开始。
真正的系统性崩溃，还在后面。
英特尔公司，圣克拉拉。
陆文涛今天没看股价，但他能感受到办公室气氛的压抑。
詹姆斯一整天都魂不守舍，几次把咖啡洒在键盘上。他早盘在10.50美元又加仓了cfc....用信用卡套现的最后两万美元。
现在，那些股票浮亏超过20%。
更可怕的是，他之前的持仓浮亏已经超过40%。综合下来，他的cfc投资损失超过六万美元....相当於他税后八个月的工资。
戴维脸色惨白，中午没吃饭。
而老杰克....他下午请假了。有人看到他接完一个电话后，衝进洗手间，很久没出来。
陆文涛给儿子发了条简讯：“评级下调了，股价跌破10美元。
3
几分钟后，陆辰回覆：“这只是开始。真正的下跌还没到。”
陆文涛看著手机屏幕，深吸一口气。
他打开抽屉，里面有一张列印的帐户对帐单。陆氏资本的期权持仓，市值已经超过700万美元。
浮盈：400万美元。
他应该高兴，但心里却沉甸甸的。
这400万美元的利润，对应的是詹姆斯、戴维、老杰克们帐户里消失的財富，是无数家庭破碎的退休梦，是即將到来的裁员潮和经济衰退。
他关掉抽屉，继续写代码。
键盘的敲击声，在寂静的办公室里格外清晰。
应用材料公司。
陈美玲下午三点就完成了工作，但她没急著离开。她坐在工位上，盯著电脑屏幕上的股价。
cfc：9.25美元。
她想起儿子的话：“跌到10美元以下，才是真正恐慌的开始。”
现在，恐慌来了。
她拿起手机，打给陆辰：“小辰，我们是不是该卖一部分期权了？已经赚了四百万....”
“再等等。”陆辰的声音很平静，“等反弹。”
“还会反弹？”
“会。恐慌性拋售后，总会有技术性反弹。但那不是反转，是逃命的机会。”
掛断电话，陈美玲靠在椅背上，长出一口气。
四百万美元。
这个数字放在一个月前，她想都不敢想。但现在，它就在那里，在离岸公司的帐户里，真实存在。
而她，竟然在犹豫要不要赚更多。
人性啊。
她苦笑著摇摇头，关掉电脑，拎起包。今天要去米勒家看孩子，双胞胎比股票可爱，也更重要。
米勒家，傍晚。
陈美玲到时，莉兹正在客厅里打电话，语气焦急：“...我知道，但我需要时间，下周一定...”
看到陈美玲，她匆匆掛断电话，挤出一个笑容：“美玲，你来了。”
“怎么了？脸色这么差。”
莉兹摇摇头，眼眶忽然红了：“银行....要我们追加抵押品。房子的贷款是浮动利率，现在利率重置了，月供变多了。亚歷克斯说他有办法，但...”
陈美玲握住她的手：”別急，慢慢说。”
“他今天又加仓cfc了，”莉兹压低声音，几乎是耳语，“在9.5美元买的，说是千载难逢的机会。他把我们最后的流动资金都投进去了，还.....还用了些槓桿。”
陈美玲心头一紧：“槓桿？”
莉兹点头，眼泪掉下来：“他说，这次一定能赚回来。但美玲，我害怕。如果我们输了.....”
她没有说下去，但陈美玲懂。
如果输了，失去的可能不仅是钱，还有房子，还有这个家。
“我去看看孩子。”陈美玲轻声说。
婴儿房里，索菲亚和奥利维亚並排躺在摇篮里，睡得香甜。两个小天使，完全不知道外面的世界正在崩塌。
陈美玲轻轻抚摸奥利维亚柔软的脸颊，心里涌起复杂的情绪。
她想起自己帐户里的利润，想起几子冷静的分析，想起陆文涛每天踏实的笑容。
他们安全了。
但眼前这个家庭，正在悬崖边缘。
她该说什么？劝莉兹让亚歷克斯收手？可那是別人的家事，她没资格干涉。
而且，万一亚歷克斯是对的呢？万一cfc真的反弹了呢？股价一路冲高呢？
陈美玲脑袋不平静，不踏实。
而此刻抱著这个温暖的小生命，比看著帐户里冰冷的数字，更让她感到真实。
晚上七点，陆家晚餐。
电视开著，cnbc正在报导今天的市场血洗。
“cfc单日暴跌23%，收於9.18美元，市值蒸发超过30亿美元。”主持人语速很快，“评级下调触发机构强制拋售，分析师预计拋压还將持续。”
画面切换到华尔街街头，交易员们面色凝重地走出大楼。
陆文涛关掉电视：“太惨了。”
“还有更惨的。”陆辰平静地说，“这只是开始。”
“还会跌多少？”
陆辰想了想：“到年底，可能会到5美元。”
陈美玲倒吸一口凉气：“5美元？那我们的期权....
“
“会值更多。”陆辰说，“但过程会很顛簸。明天可能会反弹，因为今天跌太多了。”
“那我们明天卖一部分？”
陆辰摇头：“不急。如果反弹到10美元以上，如果非常强势，还会继续冲高，那卖四分之一。剩下的，继续等。”
“等什么？”
“等下一个催化剂。”陆辰说，“等公司宣布融资，或者等下一轮评级下调，或者等....倒闭传闻。”
陈美玲和陆文涛对视一眼，都从对方眼中看到了震撼。
他们知道儿子冷静，但没想到冷静到这种程度....像是在討论天气，而不是涉及数百万美元的投资决策。
“小辰，”陆文涛犹豫著开口，“你有没有想过....我们赚的这些钱，其实是別人的损失？”
陆辰放下筷子，看向父亲。
这是陆文涛第一次问这个问题，也是陆辰一直在迴避的问题。
“想过。”陆辰诚实地说，“但金融市场是零和游戏。有人赚钱，就有人亏钱。我们不做空，也会有別人做空。”
“可是....
”
“爸，”陆辰打断他，“你知道如果我们没有做空，现在会怎样吗？你跟妈要在公司上一辈子班，还著能压死人的房贷，隨时在金融危机中被解僱，”
陆文涛沉默。
餐厅里安静得能听到冰箱的嗡鸣。
陆辰：“这不是道德问题，这是生存问题。”
他走回自己房间，关上门。
黑暗中，他坐到电脑前，打开证券帐户。
屏幕的光照亮他年轻但沧桑的眼眸。
cfc收盘价：9.18美元。
他持有的10714手看跌期权，市值已超过800万美元。
浮盈：500万美元。
他移动滑鼠，设置条件单：
设置完成，他关掉电脑。
窗外，帕罗奥图的夜晚寧静安详。
“大多数家庭还不知道，他们的退休帐户，房產净值，工作安全，正在被一场远在华尔街的次贷风暴侵蚀。”
“我知道一切剧本。”
他躺到床上，闭上眼睛。
明天，市场或许会反弹。
后天，会继续下跌。
cfc一役中，他將完成最初的资本积累。
迎接2008年。
2008年才是真正的炼狱。
10月28日，周日。
史丹福大学经济系的小型研討会，在一间古旧的阶梯教室举行。到场的除了教授和研究生，还有几位硅谷的风投和基金经理。
陆辰跟著格雷森坐在后排。伊森·陈也在，他父亲是风投，带他来见世面。
主讲人是戴维·罗斯博士....那位曾来帕罗奥图高中演讲、看好美国房地產的斯坦福客座教授。但今天，他的语气谨慎了许多。
“我们必须承认，次贷危机的严重性超出了很多人的预期。”罗斯博士对著幻灯片说，“房价下跌的速度和范围，抵押贷款违约的集中爆发，以及由此引发的金融產品连锁反应....这些都显示出系统性的脆弱。”
提问环节，一个研究生举手：“罗斯博士，您认为评级机构在其中扮演了什么角色？”
罗斯博士推了推眼镜：“评级机构的模型....可能低估了相关风险。当房价在全国范围內下跌时，原本被认为分散的风险实际上高度相关。”
“是模型问题，还是利益衝突问题？”另一个声音问。
陆辰转头，发现提问的是坐在前排的一个中年男人，穿著休閒但气质精干。
罗斯博士停顿了几秒：“这是一个复杂的问题。评级机构的商业模式確实存在爭议，但我们也必须承认，他们提供的信息对市场至关重要。”
“但如果他们提供的是错误信息呢？”中年男人追问，“如果aaa评级实际上是垃圾，那他们是不是在欺诈？”
教室里安静了。
罗斯博士最终说：“我认为，监管机构会对此进行调查。”
研討会结束后，伊森·陈带陆辰去见他父亲。那位风投父亲正在和刚才提问的中年男人交谈。
“爸，这是我同学陆辰。”伊森介绍，“陆辰，这是我父亲，还有这位是理察·沃恩先生，黑隼资本的创始人。”
陆辰心头微动。
理察·沃恩....那个在暗中做空cfc...派遣间谍潜入cfc收集情报的对冲基金经理。他比自己想像中年轻些，五十岁左右，灰白头髮，眼神锐利如鹰隼。
“陆辰？”沃恩伸出手，“伊森跟我提起过你，说你对cfc有独特见解。”
“只是一些粗浅看法。”陆辰握手，感受到对方手掌的力度。
“伊森说你几个月前就预测cfc会出事。”沃恩盯著他，“能问问依据吗？”
陆辰斟酌著措辞：“房价收入比、家庭负债率、抵押贷款发放標准...这些数据都显示不可持续。”
“数据很多人能看到，”沃恩说，“但敢下结论的人少。尤其是一个高中生”
o
陆辰没说话。
沃恩笑了笑：“別紧张，我只是好奇。说起来，我们可能有相似的判断..
我也认为cfc的问题远未结束。”
他顿了顿，压低声音：“而且，可能很快会有催化剂。”
陆辰看著他：“评级下调？”
沃恩眼中闪过一丝惊讶，然后是欣赏：“聪明。穆迪和標普正在重新评估cfc
的债券评级，结果可能在这几天公布。”
“一旦降到垃圾级...
”
“连锁反应开始。”沃恩接话，“你知道这意味著什么吗？”
陆辰点头：“融资成本飆升，抵押品追加，合作终止，强制拋售。”
沃恩盯著他看了足足五秒，然后笑了：“伊森，你这位同学...很有想法。”
离开斯坦福时，格雷森开车送陆辰回家。路上，他问：“你和沃恩先生聊了什么？”
“关於评级机构。”陆辰说。
“他是有名的空头，”格雷森说，“黑隼资本以做空问题公司闻名。市场传闻，他们在这轮次贷危机中赚了数亿美元。
陆辰看著窗外飞逝的夜景，没说话。
沃恩会赚很多，他也会赚很多，但这场危机的代价，將由无数普通人承担。
10月29日，周一。
美国东部时间上午八点。
穆迪投资者服务公司发布公告：“將countrywide financialcorp.的长期债券评级从baa3下调至ba1，展望负面。此次下调反映公司盈利能力持续恶化、资本充足率下降、以及经营环境严峻。
“
几乎同时，標准普尔发布公告：“將countrywidefinancialcorp.的长期债券评级从bbb—下调至bb+，同样列入负面观察名单。”
两个公告，两把屠刀。
ba1和bb+，都是垃圾级的开端。
市场瞬间凝固。
九点半，纽约股市开盘。
cfc股价直接从上周五的11.20美元，跳空低开至10.10美元。
暴跌9.8%。
但这只是开始。
评级下调触发了大量机构投资者的强制拋售条款...养老金、保险资金、大学捐赠基金，这些受託人有著严格的投资规定：不能持有垃圾级债券，也不能持有垃圾级公司发行的股票。
他们必须卖，不计成本地卖。
十点，股价跌破10美元。
9.80、9.50、9.20————
卖单如瀑布般倾泻，买盘稀疏得可怜。
十点半，股价触及8.90美元。
单日跌幅超过20%。
帕罗奥图高中，第三节课间。
陆辰在走廊听到几个学生在议论：“我爸刚才打电话，说他买的基金单日跌了7%！”
“我妈说她的退休帐户这个月又亏了10%！”
“我哥在纽约实习，说他们公司今天所有人都在盯著屏幕，没人干活。”
恐慌在蔓延。
中午，经济学选修课。
格雷森先生面色凝重地走进教室，没有带课本。
“今天不讲理论，”他说，“我们看现实。”
他打开投影，屏幕上显示著cfc的实时股价：9.15美元。
“一小时前，穆迪和標普將cfc债券评级降至垃圾级。”格雷森的声音很平静，但教室里鸦雀无声，“这意味著什么？谁能用我们学过的概念解释？”
伊森·陈举手：“信用利差会飆升，融资成本大幅上升。”
马库斯：“还会触发衍生品合约中的评级下调条款，可能需要追加抵押品。
“”
“对。”格雷森点头，“还有呢？”
一个女生小声说：“合作方可能会终止合同。”
“还有强制拋售。”格雷森接过话，“很多基金的投资章程规定，不能持有垃圾级证券。他们今天必须卖出，不管价格。”
他切换幻灯片，显示出一张复杂的金融系统关联图：“cfc不是孤立的存在。
它向银行借钱，向投资者发债，与同业进行衍生品交易。它的评级下调，会影响所有与之关联的机构。”
他指著图上蔓延的红线：“这是传染。金融系统的传染。”
陆辰安静地听著。格雷森说得对，但这只是传染的开始。
真正的系统性崩溃，还在后面。
英特尔公司，圣克拉拉。
陆文涛今天没看股价，但他能感受到办公室气氛的压抑。
詹姆斯一整天都魂不守舍，几次把咖啡洒在键盘上。他早盘在10.50美元又加仓了cfc....用信用卡套现的最后两万美元。
现在，那些股票浮亏超过20%。
更可怕的是，他之前的持仓浮亏已经超过40%。综合下来，他的cfc投资损失超过六万美元....相当於他税后八个月的工资。
戴维脸色惨白，中午没吃饭。
而老杰克....他下午请假了。有人看到他接完一个电话后，衝进洗手间，很久没出来。
陆文涛给儿子发了条简讯：“评级下调了，股价跌破10美元。
3
几分钟后，陆辰回覆：“这只是开始。真正的下跌还没到。”
陆文涛看著手机屏幕，深吸一口气。
他打开抽屉，里面有一张列印的帐户对帐单。陆氏资本的期权持仓，市值已经超过700万美元。
浮盈：400万美元。
他应该高兴，但心里却沉甸甸的。
这400万美元的利润，对应的是詹姆斯、戴维、老杰克们帐户里消失的財富，是无数家庭破碎的退休梦，是即將到来的裁员潮和经济衰退。
他关掉抽屉，继续写代码。
键盘的敲击声，在寂静的办公室里格外清晰。
应用材料公司。
陈美玲下午三点就完成了工作，但她没急著离开。她坐在工位上，盯著电脑屏幕上的股价。
cfc：9.25美元。
她想起儿子的话：“跌到10美元以下，才是真正恐慌的开始。”
现在，恐慌来了。
她拿起手机，打给陆辰：“小辰，我们是不是该卖一部分期权了？已经赚了四百万....”
“再等等。”陆辰的声音很平静，“等反弹。”
“还会反弹？”
“会。恐慌性拋售后，总会有技术性反弹。但那不是反转，是逃命的机会。”
掛断电话，陈美玲靠在椅背上，长出一口气。
四百万美元。
这个数字放在一个月前，她想都不敢想。但现在，它就在那里，在离岸公司的帐户里，真实存在。
而她，竟然在犹豫要不要赚更多。
人性啊。
她苦笑著摇摇头，关掉电脑，拎起包。今天要去米勒家看孩子，双胞胎比股票可爱，也更重要。
米勒家，傍晚。
陈美玲到时，莉兹正在客厅里打电话，语气焦急：“...我知道，但我需要时间，下周一定...”
看到陈美玲，她匆匆掛断电话，挤出一个笑容：“美玲，你来了。”
“怎么了？脸色这么差。”
莉兹摇摇头，眼眶忽然红了：“银行....要我们追加抵押品。房子的贷款是浮动利率，现在利率重置了，月供变多了。亚歷克斯说他有办法，但...”
陈美玲握住她的手：”別急，慢慢说。”
“他今天又加仓cfc了，”莉兹压低声音，几乎是耳语，“在9.5美元买的，说是千载难逢的机会。他把我们最后的流动资金都投进去了，还.....还用了些槓桿。”
陈美玲心头一紧：“槓桿？”
莉兹点头，眼泪掉下来：“他说，这次一定能赚回来。但美玲，我害怕。如果我们输了.....”
她没有说下去，但陈美玲懂。
如果输了，失去的可能不仅是钱，还有房子，还有这个家。
“我去看看孩子。”陈美玲轻声说。
婴儿房里，索菲亚和奥利维亚並排躺在摇篮里，睡得香甜。两个小天使，完全不知道外面的世界正在崩塌。
陈美玲轻轻抚摸奥利维亚柔软的脸颊，心里涌起复杂的情绪。
她想起自己帐户里的利润，想起几子冷静的分析，想起陆文涛每天踏实的笑容。
他们安全了。
但眼前这个家庭，正在悬崖边缘。
她该说什么？劝莉兹让亚歷克斯收手？可那是別人的家事，她没资格干涉。
而且，万一亚歷克斯是对的呢？万一cfc真的反弹了呢？股价一路冲高呢？
陈美玲脑袋不平静，不踏实。
而此刻抱著这个温暖的小生命，比看著帐户里冰冷的数字，更让她感到真实。
晚上七点，陆家晚餐。
电视开著，cnbc正在报导今天的市场血洗。
“cfc单日暴跌23%，收於9.18美元，市值蒸发超过30亿美元。”主持人语速很快，“评级下调触发机构强制拋售，分析师预计拋压还將持续。”
画面切换到华尔街街头，交易员们面色凝重地走出大楼。
陆文涛关掉电视：“太惨了。”
“还有更惨的。”陆辰平静地说，“这只是开始。”
“还会跌多少？”
陆辰想了想：“到年底，可能会到5美元。”
陈美玲倒吸一口凉气：“5美元？那我们的期权....
“
“会值更多。”陆辰说，“但过程会很顛簸。明天可能会反弹，因为今天跌太多了。”
“那我们明天卖一部分？”
陆辰摇头：“不急。如果反弹到10美元以上，如果非常强势，还会继续冲高，那卖四分之一。剩下的，继续等。”
“等什么？”
“等下一个催化剂。”陆辰说，“等公司宣布融资，或者等下一轮评级下调，或者等....倒闭传闻。”
陈美玲和陆文涛对视一眼，都从对方眼中看到了震撼。
他们知道儿子冷静，但没想到冷静到这种程度....像是在討论天气，而不是涉及数百万美元的投资决策。
“小辰，”陆文涛犹豫著开口，“你有没有想过....我们赚的这些钱，其实是別人的损失？”
陆辰放下筷子，看向父亲。
这是陆文涛第一次问这个问题，也是陆辰一直在迴避的问题。
“想过。”陆辰诚实地说，“但金融市场是零和游戏。有人赚钱，就有人亏钱。我们不做空，也会有別人做空。”
“可是....
”
“爸，”陆辰打断他，“你知道如果我们没有做空，现在会怎样吗？你跟妈要在公司上一辈子班，还著能压死人的房贷，隨时在金融危机中被解僱，”
陆文涛沉默。
餐厅里安静得能听到冰箱的嗡鸣。
陆辰：“这不是道德问题，这是生存问题。”
他走回自己房间，关上门。
黑暗中，他坐到电脑前，打开证券帐户。
屏幕的光照亮他年轻但沧桑的眼眸。
cfc收盘价：9.18美元。
他持有的10714手看跌期权，市值已超过800万美元。
浮盈：500万美元。
他移动滑鼠，设置条件单：
设置完成，他关掉电脑。
窗外，帕罗奥图的夜晚寧静安详。
“大多数家庭还不知道，他们的退休帐户，房產净值，工作安全，正在被一场远在华尔街的次贷风暴侵蚀。”
“我知道一切剧本。”
他躺到床上，闭上眼睛。
明天，市场或许会反弹。
后天，会继续下跌。
cfc一役中，他將完成最初的资本积累。
迎接2008年。
2008年才是真正的炼狱。